혹시 주식 투자를 하면서 좀 더 안정적인 수익을 얻고 싶다는 생각을 해보신 적 있으신가요?
주가 변동성 때문에 밤잠 설치는 날이 많으셨나요?
그렇다면 오늘 소개해드릴 커버드 콜(Covered Call) 전략에 주목해보세요!
커버드 콜은 주식 투자의 위험을 줄이면서 추가적인 수입을 창출할 수 있는 매력적인 전략입니다.
마치 든든한 안전벨트를 매고 투자하는 것과 같은 효과를 누릴 수 있죠.
초보 투자자부터 경험이 풍부한 투자자까지,
누구에게나 유용하게 활용될 수 있는 커버드 콜 전략의 세계로 함께 떠나볼까요?
커버드콜을 알기 전에 우선 콜옵션의 뜻부터!
콜옵션이란?
콜옵션은 특정 자산(주식, 원자재 등)을 미리 정해진 가격(행사가격)에 살 수 있는 권리입니다.
콜옵션을 매도한다는 것은 다른 투자자에게 이 권리를 판매하는 것을 의미하죠.
마치 내 주식을 잠시 빌려주고, 그 대가로 "프리미엄"이라는 일종의 사용료를 받는 것과 같습니다.
쉽게 말해, 미래에 주식을 살 수 있는 '티켓' 같은 거죠.
콜옵션을 매수하면, 만약 주가가 행사가격보다 높아지면 이익을 볼 수 있습니다.
반대로 주가가 행사가격보다 낮아지면 옵션을 행사하지 않고 만기까지 기다리면 됩니다.
이때 손실은 옵션 매수에 지불한 프리미엄만큼만 발생합니다.
예시
A라는 주식의 현재 가격이 10,000원이고,
행사가격 11,000원인 콜옵션의 프리미엄이 500원이라고 가정해봅시다.
만약 만기일에 A 주식의 가격이 12,000원이 된다면,
콜옵션을 행사하여 11,000원에 주식을 사서 12,000원에 팔아 1,000원의 이익을 얻을 수 있습니다.
프리미엄 500원을 제외하면 순이익은 500원이 됩니다.
만약 A 주식의 가격이 10,000원 이하로 떨어진다면, 콜옵션을 행사하지 않으면 됩니다.
이 경우 손실은 프리미엄 500원만 발생합니다.
커버드콜 뜻, 커버드 콜이란 무엇일까요?
커버드 콜 매도 전략이란?
커버드 콜(Covered Call)은 이미 보유하고 있는 주식에 대해
특정 가격(행사가)에 매도할 권리(콜옵션)를 판매하는 전략입니다.
쉽게 말해, 내가 가지고 있는 주식을 특정 가격에 팔겠다는 계약을 하는 것이죠.
그 대가로 미리 프리미엄(옵션료)을 받는 것입니다.
마치 집을 세놓고 월세를 받는 것과 비슷한 개념이라고 생각하면 이해하기 쉽습니다.
커버드콜 전략을 사용하면 콜옵션 매도로 받은 프리미엄만큼 수익을 얻을 수 있습니다.
하지만 주가가 크게 상승할 경우에는 추가적인 수익 기회를 놓칠 수 있다는 단점이 있습니다.
콜옵션 매수와는 반대로 주가가 하락하거나 횡보할 때 유리한 전략입니다.
예시
A라는 주식을 10,000원에 100주 보유하고 있다고 가정해봅시다.
행사가격 11,000원인 콜옵션을 매도하고 프리미엄으로 500원 * 100주 = 50,000원을 받았습니다.
만약 만기일에 A 주식의 가격이 11,000원 이상이면,
콜옵션 매수자는 옵션을 행사하여 주식을 11,000원에 살 권리를 갖게 됩니다.
이 경우 주식을 11,000원에 팔아야 하므로 추가적인 상승 이익은 얻을 수 없습니다.
만약 A 주식의 가격이 11,000원 이하라면 콜옵션은 행사되지 않고, 프리미엄 50,000원을 수익으로 얻게 됩니다.
콜옵션 vs 커버드콜, 핵심 차이점 비교
| 특징 | 콜옵션 | 커버드콜 |
| 포지션 | 매수 | 매도 |
| 기초자산 보유 여부 | 불필요 | 필요 |
| 목표 | 주가 상승 시 이익 극대화 | 주가 하락/횡보 시 수익 확보 |
| 위험 | 제한적 손실 (프리미엄) | 이론상 무한대 손실 (주가 급락 시 기초자산 가치 하락) |
| 수익 | 이론상 무한대 | 제한적 수익 (프리미엄 + 기초자산 가격 상승분) |
커버드 콜, 어떻게 작동하는 걸까요?
예를 들어, A라는 주식을 1주당 100달러에 100주 보유하고 있다고 가정해봅시다.
그리고 한 달 후 만기인 행사가 110달러짜리 콜옵션을 1주당 2달러에 판매했습니다.
이 경우, 당신은 2달러 x 100주 = 200달러의 프리미엄을 바로 받게 됩니다.
예시1) 만기 시 주가가 110달러보다 낮을 경우
콜옵션을 산 사람은 권리를 행사하지 않을 것이고,
당신은 주식을 계속 보유하면서 200달러의 프리미엄을 얻게 됩니다.
만약 주가가 하락했더라도 프리미엄 덕분에 손실을 일부 만회할 수 있습니다.
예시2) 만기 시 주가가 110달러보다 높을 경우
콜옵션을 산 사람은 110달러에 주식을 살 권리를 행사할 것입니다.
당신은 1주당 10달러의 차익(110달러 - 100달러)과
2달러의 프리미엄을 합쳐 총 12달러의 수익을 얻게 됩니다.
비록 주가가 더 올라 추가적인 수익 기회를 놓칠 수 있지만,
이미 정해진 수익을 확보하게 됩니다.
커버드 콜의 장점과 단점은?
장점, 커버드콜을 하는 이유는 무엇인가요?
① 추가적인 수입 창출
커버드 콜 전략의 가장 큰 장점은 옵션을 매도함으로써 옵션 프리미엄을 받을 수 있다는 점입니다.
이 프리미엄은 주식 배당금 외에 추가적인 수입원이 될 수 있습니다.
특히 주가가 큰 폭으로 오르지 않을 것으로 예상될 때, 옵션 프리미엄은 안정적인 수익을 제공할 수 있습니다.
② 하락장에서 손실 완화
주가가 하락할 경우, 옵션 매도로 받은 프리미엄은 주식 평가손실을 일부 상쇄해주는 역할을 합니다.
완전한 손실 방지는 불가능하지만, 프리미엄만큼은 손실을 줄여주는 완충장치로 작용합니다.
③ 변동성 관리
옵션 프리미엄을 통해 일부 수익을 확보함으로써 주가 변동성에 따른 심리적 불안을 줄일 수 있습니다.
주가가 약간의 등락을 보이더라도 프리미엄 수익을 통해 안정감을 느낄 수 있습니다.
요약
- 추가적인 수입 창출: 프리미엄을 통해 주식 배당금 외 추가적인 수입을 얻을 수 있습니다.
- 하락장에서 손실 완화: 주가 하락 시 프리미엄이 손실을 일부 상쇄해줍니다.
- 변동성 관리: 주가 변동에 따른 불안감을 줄일 수 있습니다.
단점
① 상승장에서 수익 제한
커버드 콜 전략의 가장 큰 단점은
주가가 행사가격을 초과하여 크게 상승할 경우, 추가적인 수익을 얻을 수 없다는 점입니다.
옵션 매도자는 행사가격까지만 수익이 제한되며,
주가가 더 높이 상승해도 추가 이익은 옵션 매수자에게 돌아갑니다.
따라서 강한 상승장이 예상되는 상황에서는 비효율적인 전략이 될 수 있습니다.
② 조기 행사 가능성
미국형 옵션의 경우, 옵션 매수자가 만기일 이전에 언제든지 옵션을 행사할 수 있습니다.
이는 예상치 못한 시점에 주식을 팔아야 하는 상황이 발생할 수 있다는 뜻입니다.
반면, 한국 주식 옵션은 유럽형 옵션이기 때문에 만기일에만 옵션을 행사할 수 있습니다.
그러나 미국 주식에 투자하는 경우에는 조기 행사 가능성을 항상 염두에 두어야 합니다.
③ 옵션 거래에 대한 이해 필요
커버드 콜 전략을 효과적으로 사용하기 위해서는 옵션 거래에 대한 기본적인 이해가 필요합니다.
옵션의 가격 메커니즘, 행사가격, 만기일, 옵션의 내재가치와 시간가치 등에 대한
지식이 없다면 전략의 효과를 제대로 발휘하기 어려울 수 있습니다.
요약
- 상승장에서 수익 제한: 주가가 행사가보다 높이 상승할 경우, 추가적인 수익 기회를 놓칠 수 있습니다.
- 조기 행사 가능성: 미국 주식의 경우, 콜옵션 매수자가 만기일 전에 콜옵션을 행사할 수 있어 예상치 못한 상황이 발생할 수 있습니다. (한국 주식은 유럽형 옵션이므로 만기일에만 행사 가능)
- 옵션 거래에 대한 이해 필요: 커버드 콜 전략을 효과적으로 활용하기 위해서는 옵션 거래에 대한 기본적인 이해가 필요합니다.
커버드 콜 전략, 누구에게 적합할까요?
커버드 콜 전략은 주식과 옵션을 동시에 활용하는 투자 기법으로,
주가가 급등하지 않을 것이라고 예상되거나 약간의 하락 또는 횡보가 예상되는 상황에서 효과적인 전략입니다.
이 전략은 특히 다음과 같은 투자자들에게 적합합니다.
① 장기 투자자
커버드 콜은 단기적인 주가 변동에 연연하기보다는
장기적인 시각을 가지고 안정적으로 주식을 보유하려는 투자자에게 적합합니다.
주가가 큰 폭으로 상승하지 않아도 옵션 프리미엄을 통해 추가적인 수익을 얻을 수 있기 때문에,
장기 투자자들은 커버드 콜을 통해 보유 주식의 수익성을 극대화할 수 있습니다.
② 배당 투자자
배당금을 주요 수익원으로 삼는 투자자들에게 커버드 콜은 훌륭한 보완 전략입니다.
배당금 외에도 옵션 프리미엄을 추가로 받을 수 있기 때문에 안정적인 현금 흐름을 창출할 수 있습니다.
배당과 옵션 프리미엄을 함께 수취함으로써 장기적으로 꾸준한 수익을 확보할 수 있습니다.
③ 변동성 관리가 필요한 투자자
주식 시장의 변동성이 클 때 투자자들은 심리적으로 불안함을 느끼기 쉽습니다.
커버드 콜 전략은 주가가 크게 오르거나 내리지 않을 때 안정적으로 수익을 확보할 수 있는 방법입니다.
프리미엄을 통해 일부 손실을 완화하거나 예측 가능한 수익을 얻을 수 있어
변동성에 대한 리스크를 효과적으로 관리할 수 있습니다.
커버드 콜 전략, 어떻게 시작할까요?
커버드 콜 전략을 시작하기 위해서는 몇 가지 필수 단계를 거쳐야 합니다.
옵션 거래는 일반 주식 거래보다 복잡하기 때문에 철저한 준비와 이해가 필요합니다.
① 증권사 옵션 계좌 개설
커버드 콜 전략을 실행하기 위해서는 옵션 거래가 가능한 증권사 계좌를 개설해야 합니다.
일반 주식 거래 계좌와는 별도로 옵션 거래 전용 계좌를 개설해야 하며,
일부 증권사는 옵션 거래를 위한 자격 요건을 요구하기도 합니다.
② 옵션 교육 이수
대부분의 증권사에서 옵션 거래를 위한 교육 프로그램을 제공하고 있습니다.
이 교육을 통해 옵션의 기본 개념, 옵션 가격 결정 요인, 리스크 관리 방법 등을 학습할 수 있습니다.
투자자는 교육을 통해 옵션 거래의 복잡성을 이해하고 위험을 최소화할 수 있습니다.
③ 모의 투자
실제 자금을 투자하기 전에 모의 투자 플랫폼을 통해 커버드 콜 전략을 연습하는 것이 좋습니다.
모의 투자를 통해 옵션 매도와 매수의 타이밍, 프리미엄 수익 극대화 방법 등을 실습할 수 있습니다.
이 과정에서 실수를 경험하더라도 실제 자금 손실은 발생하지 않기 때문에 안전하게 전략을 연습할 수 있습니다.
성공적인 커버드콜 매도 전략을 위한 팁
- 우량주에 집중: 안정적인 배당금과 가격 흐름을 보이는 우량주를 선택하는 것이 중요합니다.
- 적정 행사가격 설정: 너무 낮은 행사가격은 주식을 팔아야 할 확률을 높이고, 너무 높은 행사가격은 프리미엄 수익이 낮아집니다. 적절한 균형을 찾는 것이 중요합니다.
- 분산 투자: 여러 종목에 분산 투자하여 위험을 분산시키는 것이 좋습니다.
- 꾸준한 모니터링: 시장 상황 변화에 따라 전략을 수정해야 합니다.
커버드 콜은 주식 투자의 위험을 줄이고 추가 수익을 창출할 수 있는 효과적인 전략입니다.
하지만 모든 투자 전략과 마찬가지로 장점과 단점이 존재하기 때문에
자신의 투자 성향과 목표에 맞춰 신중하게 활용해야 합니다.
꾸준한 학습과 모의투자를 통해 커버드 콜 전략에 대한 이해도를 높이고 자신만의 투자 전략을 세워보세요.
이 글이 여러분의 성공적인 투자 여정에 도움이 되길 바랍니다.